事件描述

    　　据中广核电子商务平台6 月23 日晚公告，公司以第一中标人预中标2022 年度磷酸铁锂电池储能系统框架采购（第二标段），预中标金额高达8.16 亿元。

    　　事件评论

    　　预中标电站储能大单，彰显实力迈入发力期：公司于2008 年开始布局储能产业，2012 年中天储能子公司成立；2019 年开始发力后备电源领域，2020 年上半年，中国移动和中国铁塔后备电源集采招标，斩获中国移动集采份额占比第一，中国铁塔集采份额第四。2017年以来，公司先后参于多个储能电站示范项目。我们认为公司在前期示范项目中积累了充分的经验和业绩证明，此次预中标充分彰显公司在电站储能市场的竞争力，储能业务即将进入发力期，目前公司正在积极推进如东500MW/1GWh 共享储能电站项目，项目落地后将成为全国现阶段最大规模的集中式储能电站。

    　　政策明确装机目标，锂电储能市场有望迎来爆发：据中国化学与物理电源行业协会数据，截至2021 年中国电化学储能累计装机规模达5.1GW，21 年新增1.8GW。2021 年国内新增储能项目个数146 个，其中锂离子电池储能项目120 个。2022 年3 月，《“十四五”

    　　新型储能发展实施方案》印发，提出到2025 年，新型储能从商业化初期向规模化发展转变。《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035 年）》提出到2025 年，中国抽水蓄能以外的新型储能装机容量达到30GW 以上，标志着国家层面明确了新型储能的装机目标。

    　　中天储能业务一体化布局，结构优化盈利增强可期：中天科技储能业务形成含电池正负极材料、结构件、铜箔、锂离子电池、BMS、PCS、EMS、变压器、开关柜、储能集装箱等核心部件的完整储能产业链，实现电网侧储能电站所需设备内部自主配套率95%以上，用户侧储能电站所需设备内部自主配套率99%以上。2021 年2 月，中天科技“210 项目”正式揭牌，储能改扩建全面启动，建成后可形成年产1GWh 高效锂电池储能系统的生产能力。此次中广核储能系统框架采购第二标段项目容量为300MW/600MWh，按公司的报价，折算单价约1.36 元/Wh，显著高于此前涉猎较多的运营商后备电源的单价。我们预计随着公司储能业务结构持续优化，盈利能力有望持续提升。

    　　盈利预测及投资建议：公司此次预中标中广核电站储能大单，充分彰显储能业务实力，迈入发力期；政策明确装机目标，锂电储能市场有望迎来爆发；公司储能业务一体化布局，伴随结构优化盈利增强可期。展望下半年，海风市场的招标/中标/装机体量较大，且公司的优势主场项目居多，全年来看在部分地区省补驱动下海风并网或加速。伴随海缆产能锁定，行业供给逐渐由松至紧，厂商议价能力有所提升，新签订单毛利率水平或上行。4-5月以来原材料的降价趋势比较明显，风电产业链均有所受益，盈利能力有望改善。预计公司2022-2024 年归母净利润为37.54 亿元、46.89 亿元、58.12 亿元，对应PE 20 倍、16 倍、13 倍，对应23 年/24 年同比增速25%/24%，维持“买入”评级，重点推荐。

    　　风险提示

    　　1、海风项目推进进度不及预期；

    　　2、新能源业务扩展不及预期。