2月16日，公司发布对外投资公告，子公司中天海洋工程拟与江苏海力风电设备科技股份有限公司（以下简称“海力风电”）共同出资设立江苏中海海洋工程有限公司（暂定名，以下简称“合资公司”，最终名称以市场监督管理部门核准为准），从事海上风电工程承包业务，承接海上风电基础施工、维护等工程服务。合资公司注册资本为人民币50,000 万元，中天海洋工程出资25,500 万元，占注册资本的51%，海力风电出资24,500 万元，占注册资本49%。

    国信通信观点：

    海上风电为中长期高景气赛道，十四五期间重点投资建设根据各省市“十四五”期间海上风电装机规划，十四五期间我国各省海上风电新增装机规模有望超过32GW，2022-2025年增量装机规模超过22GW，装机量年均复合增速有望达到40%（未考虑装机平价），为高景气赛道，根据不完全统计，2022 年1 月海上风电招标规模约0.4GW，在2021 年抢装期过后，2022 年海上风电招标回暖整体优于预期。

    公司作为国内海缆龙头企业，综合实力领先，安全边际高公司作为国内海缆龙头企业，有望受益于行业复苏，随着装机深海化等趋势发展，叠加海缆产能释放周期较长，公司有望持续巩固竞争优势，长期来看价格及毛利仍有一定的安全壁垒，公司海缆业务整体维持稳健增长。

    拟联合设立海洋工程公司，海工实力进一步增强，有望加大业绩弹性公司此次成立海洋工程合资公司有望与吊装船只形成协同配合效应，进一步增强海上工程施工建设实力。公司参与投资建设的海工船只具有强大的起吊能力可在深水区域和恶劣气象条件下施工作业，将持续提升公司海洋业务板块的核心竞争力，加大业绩弹性。目前公司已经披露的海工项目在手订单超过100 亿元，公司与金风科技、海风电力强强联合，随着现有订单的释放和领先的布局，海工板块有望保持高速增长。

    投资建议：看好公司海洋板块壁垒及新能源业务空间，维持“买入”评级我们看好中天科技的海洋板块壁垒及新能源业务弹性，考虑到公司商品贸易部分收入毛利率仅有0.8%，且逐步收缩退出，策略转型后将大幅提升公司整体的盈利水平。我们预计，中天科技2022-2023 年营业收入为455/442 亿元（同比-5.2%/-2.9%）归母净利润为37 /47 亿元，对应PE 分别为16/11 倍，低于可比公司平均估值水平，维持“买入”

    评级。

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    拟联合设立海洋工程公司，海工实力进一步增强