事件：公司全资子公司中天海洋工程拟与广东金风科技共同出资设立南海海洋工程有限公司，注册资本5.7 亿元，中天海洋工程出资占比51%，广东金风科技49%。

    　　我们的点评如下：

    　　1、本次中天科技全资子公司中天海洋工程拟与广东金风科技拟设立合资公司主要从事海上风电工程承包业务，承接海上风电基础施工、风机安装、维护等工程服务。可以看出，合资公司未来主要业务在于海上风机相关的海工及维护，彰显公司未来持续强化海工能力之布局和决心。

    　　2、中天科技自2019 年初完成“两型三船”的建设以来，在海工装备领域取得了里程碑式的进展，目前具备海洋资源开发和海上主体工程EPC 总包服务能力，综合竞争力强劲。本次与风机龙头企业成立合资公司，打造适应未来风机大型化、深远海化的下一代海上风电安装船，可在深远海和更具挑战性的海洋环境中作业。我们认为，未来海风项目发展趋势就是风机大型化、深远海化，而本次合作诣在打造高端海上风电安装船，未来可承接大型风机&深远海的海工项目，有望进一步提升公司海风业务的综合竞争力和持续盈利能力。

    　　3、广东金风与中天海洋工程携手成立南海海洋工程有限公司，共同打造新一代海上风电安装船，将进一步为海上风电高质量发展赋能，助力“双碳”

    　　目标实现。该安装船设计吊重能力1600 吨，具备70m 作业水深条件下自运自吊多套12MW-20MW 海上风电机组的能力，计划于2023 年下水服役。

    　　该安装船将与新一代海上风电机组开展匹配性设计，并基于海上风电工程工艺与风电产品技术融合创新，为未来海上大型机组的高效施工提供有力保障，为客户提供更加精细化的整体解决方案。

    　　4、克拉克森研究数据显示，今年10 月份，中国首次超越英国成为全球第一大海上风电市场，总装机容量达10.48GW。据不完全统计，“十四五”

    　　期间我国海上风电规划总量超60GW，将逐渐进入规模化建设阶段，行业发展已步入快车道。拉长时间维度和空间维度（全球市场）看，未来公司海缆&海缆敷设&风机施工全产业链能力持续增强，除了保持国内领先份额，更是为了未来出海竞争提升总包和服务能力。

    　　盈利预测与投资建议：

    　　整体看，公司围绕通信+能源布局光通信、电力传输、海洋业务、新能源四大板块。其中：1）光纤光缆供求关系持续改善，行业反转后有望进入三年景气向上周期，公司作为龙头之一，该业务盈利能力有望持续向上增长；2）海上风电在产业链共同努力下，未来有望迎来平价上网，双碳目标下未来行业广阔空间有望充分释放，公司作为海缆&海工龙头有望充分受益，我们强调海风的空间和景气度一定要站在未来5-10 年维度展望前景是巨大的，以及关注公司的全球化布局和全球市场；3）新能源十年深度耕耘，行业高景气背景下，公司储能+铜箔+光伏有望迎来全面快速发展机遇；4）电力业务竞争力强，未来有望充分受益新型电力系统建设和电网投资增长，预计呈稳定快速增长趋势。预计公司21-23 年归母净利润为3.20亿、38.5 亿和45.5 亿元，对应22 年15.6 倍PE，重申“买入”评级！

    　　风险提示：合资公司设立、经营情况不及预期，上游原材料持续维持高价风险，行业技术发展不及预期的风险，扩产进度不及预期风险，项目推进进度不及预期风险，高端通信相关资产仍存在减值的风险，诉讼对利润影响不确定性风险等