事件：2月22日，公司中标中国铁塔与中国电信备电用磷酸铁锂电池产品联合集中招标项目，集采规模为2.09GWh，公司以第三名份额中标849.5MWh，

    新基建推动5G 建设进入高峰，基站储能市场可期。2 月22 日，中国铁塔与中国电信备电用磷酸铁锂电池产品联合集中招标项目中标候选人公示，本次共计招标磷酸铁锂电池2.09GWh，5 家电池企业中标，中标份额分别约为联动天翼849.5MWh、南都电源591.5MWh、中天科技349MWh、双登集团200MWh、亿鹏能源100MWh。2020 年，在我国大力发展5G 基站及数据中心等新基建的号召，和中国铁塔铅酸电池改换锂电池的浪潮影响下，通讯基站的锂电池市场需求突然膨胀。中国铁塔2020 年已在19 省份发布了共55 项锂电池招标采购，采购规模已超9.4亿元。我们认为，公司有望在新能源领域深耕细作，享受行业增长。

    一方面，相比4G，5G 基站数量更多，单站设备功耗更大，驱动基站电源市场需求的持续提升；另一方面，中国铁塔响应政策号召，大规模推进梯次电池回收利用，开展能源业务，促进梯次电池对铅酸电池全面替代。

    “十四五”海风装机预期提升，海缆及海洋工程业务成为公司最大增长点。根据《江苏省“十四五”可再生能源发展专项规划（征求意见稿）》和《广东省培育新能源战略性新兴产业集群行动计划（2021-2025 年）》，江苏和广东“十四五”期间年均新增装机合计4GW 以上，后续还有浙江、福建等海风大省规划值得期待。同时各个省份正在陆续出台相应政策，确定在十四五期间用省级补贴持续推进海上供电业务的建设。我们认为，公司海缆及海洋工程业务处于国内第一梯队，海上施工能力更是领先于大部分竞争对手，短期内行业供给仍然紧俏，公司海缆及海工业务有望保持较高毛利率，长期看“十四五”期间公司将持续受益海风需求高景气，推动业绩提升。

    供需调整3 年后行业竞争格局边际改善，运营商集采价格有望触底回升。2018 年运营商集采高峰过后，光纤光缆行业经历了近三年调整。从需求角度，在5G 和流量驱动下将迎来持续增长，中长期供求关系边际有望持续改善。2020 年6 月中国移动集采光缆1.19 亿芯公里，同比增长13%；中国电信集采室外光缆7500 万芯公里，同比增长47%；行业需求自2019 年下滑两位数后，在5G 规模建设、流量增长等持续驱动下，行业需求迎来复苏并有望持续景气。从供给角度，光纤光缆集采价格过低导致部分二三线产能出清，公司在光棒产能规模、成本控制等优势明显，将有能力穿越周期。

    风险提示：海上风电建设进度不及预期；海外疫情影响光纤光缆需求；