2013 年一季度，公司实现营业收入 2.51 亿元，同比增长28.74%；营业利润 122.81 万元，实现扭亏（上年同期为亏损414.6万元）；归属母公司所有者净利润105.76万元，实现扭亏（上年同期为亏损107.69万元）；基本每股收益0.0025元。

    一季度费用率同比下降明显。报告期内公司综合毛利率为20.88%，同比下降1.88个百分点。期间费用率为19.01%，同比下降3.87个百分点。其中销售费用率为7.58%，同比上升1.21个百分点；管理费用率为3.7%，同比下降1.12个百分点；财务费用率为7.73%，同比下降3.95个百分点。

    望海国际广场是公司未来增长点。2011年8月22日，公司公告非公开发行方案，募集资金总额不超过7.9亿元。资金将用于两个项目：偿还银行贷款5.6亿元（70.89%），剩下的补充营运资金（2.3亿元，占比29.11%）。此次方案募集资金并未投资新项目，而是解决公司资产结构问题，补充营运资金，从而为公司未来业务扩张奠定基础。方案已于7月10日注资完毕，我们认为未来公司业绩增长点主要在望海国际广场，除了已有的零售部分外，公司还在建设东、西精品楼，进一步扩大商场经营面积，提升经营档次；酒店公寓项目也将逐步完工，未来将为公司贡献业绩。

    盈利预测与投资评级：目前公司主业尚处于培育期，盈利能力较弱，我们暂不对公司进行盈利预测。

    风险提示：门店培育期过长，人工成本持续上升的风险。