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天富能源(600509)机构评级研报股票分析报告

 
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天富热电(600509):碳化硅项目获得国家科技支撑计划资助

http://www.chaguwang.cn  机构:广发证券股份有限公司(2010-02-09合并前)  2008-01-09  查股网机构评级研报

碳化硅项目获得国家科技支撑计划资助

    公司公告,碳化硅晶体项目获得国家科技支撑计划课题拨付资金955万元。碳化硅项目的研发和产业化成功属中国基础科技领域的重大成果,在研发过程中曾获得了国家自然科学基金和高技术研究发展(863)计划、国家重点基础研究发展(973)计划的支持,这次获得国家科技支撑计划的资助,充分显示了碳化硅项目的战略意义和重要性。通过持续获得这些国家级科技计划的支持和资助,使碳化硅项目具备了持续发展能力,对中国碳化硅产业的产生和发展具有重大的促进作用。

    2008 年将继续保持快速增长

    公司高新技术项目中碳化硅、丙酮酸在2007 年已经建成并开始试生产,医用沥青基球状活性炭项目预计2008 年建成并投产,这些项目将为公司主营收入增长产生重要贡献。传统发电业务方面,2007 年以来公司装机容量出现较大幅度增加,基于石河子地区快速增长用电需求,这些新增装机容量将在2008 年对公司主营收入产生较大贡献。另外配股后,将大幅度减少财务费用,有助于提高盈利水平。

    碳化硅项目已经进入产业化阶段

    公司实际已安装碳化硅晶体生长炉13 台,新疆生产基地的6 台晶体生长炉正式投料生产,标志着碳化硅项目已经进入产业化阶段。我们判断,公司下一步工作的重点将由研发逐步转向大规模的生产,因此公司2008 年实际安装的碳化硅生长炉很可能超过原先预计的48 台。由于4H 碳化硅晶片需求明显超出原有的预期,预计2008 年公司碳化硅晶片生产以4H 为主,净利率水平将进一步提高。

    维持买入投资评级,公司具有长期战略投资价值

    根据我们的盈利预测,公司2007 和2008 年除碳化硅业务外的EPS分别为0.266 元和0.626 元,加上碳化硅业务的利润贡献,EPS 会更高,由于公司具有非常出色的成长性,根据我们在公司深度研究报告中的估值分析,公司可以获得较高的估值水平,因此我们维持买入的投资评级,目标位调高至60.20 元。

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