投资要点

    　　精工钢构发布2022 年三季报公告：公司2022 年前三季度实现营业收入110.59 亿元，同比增长6.38%；实现归母净利润6.54 亿元，同比增长16.80%。其中，Q3 实现营业收入37.76 亿元，同比下降4.61%；实现归母净利润2.73 亿元，同比增长18.71%。

    　　公司2022 年前三季度新签合同额146.27 亿元，同比增长12%。其中Q1、Q2、Q3 新签合同金额分别为44.60 亿元、38.63 亿元、63.04 亿元，同比分别变动+12%、-29%、+32%。自6 月份复工复产后，公司业务承接加速回升。

    　　公司2022 年前三季度公司实现营业总收入110.59 亿元，同比增长6.38%。

    　　分季度来看，公司Q1、Q2、Q3 分别实现收入37.12 亿元、35.70 亿元，37.76 亿元，同比分别变动+34.58%、-2.92%、-4.61%。

    　　公司2022 年前三季度实现综合毛利率14.66%，同比增长0.71pct；实现净利率6.01%，同比增长0.64pct。净利率增幅低于毛利率主要系期间费用率增长所致。

    　　公司2022 年前三季度每股经营性现金流净额为-0.28 元，同比少流出0.01元。从收、付现比来看，公司2022 年前三季度收、付现比分别为104.3%、126.1%，同比分别变动+2.3pct、+4.3pct。

    　　盈利预测与评级：我们维持对公司的盈利预测，预计公司2022-2024 年的EPS 分别为0.41 元、0.50 元、0.59 元，10 月27 日收盘价对应的PE 分别为10.6 倍、8.7 倍、7.3 倍，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济下行风险、新业务拓展不及预期、汇率波动带来汇兑损失的风险、工程施工进度不及预期、海外政治经济动荡带来损失