晋西车轴(600495.CH/人民币12.65, 谨慎买入)公告2013 年一季报，报告期内公司实现营业收入4.05 亿元，同比下降31.1%，实现归属于母公司所有者净利润858 万元，同比增长50.81%。由于报告期内轮对产品销量减少，收入下降。净利润增长主要来自于报告期内公司收到对外投资公司现金红利500 万元，去掉此影响后净利润同比下降37.04%，由于去年红利收入在2 季度确认，预计到今年中报这一影响将会消除。毛利率方面由于轮对业务毛利率较低，收入规模缩小后公司毛利率整体上升1.23 个百分点，达到10.81%。考虑到铁路招标尚未开始，行业整车订单量下降，作为零部件的车轴和轮对交付量首先下降。公司预收款项情况良好，较上年度期末增长97.26%，主要为轮轴产品预付款增加，我们预计旺季到来后订单交付量将会增加。未来铁路货车招标开始后公司作为主要零部件厂商预计业绩将首先反应，我们维持谨慎买入评级。