晋西车轴(600495.SS/人民币17.00，持有)公布了2011 年1 季度业绩，主营业务收入为4.3 亿，同比增加32.22%，实现归属于母公司的净利润0.16 亿元，同比增长773.61%，每股收益达到0.05 元，符合预期。1 季度单季度毛利率达到11.71%，同比上升3.63 个百分点。

    公司车辆业务持续增长，完成对晋西车辆的股权收购后，车辆业务对公司影响加大。1 季度铁路车辆产品销量的增加带动公司营业收入同比增加32.22%，净利润增加7.7 倍，净利率增加3.24 个百分点。

    考虑到公司车辆业务的持续增长和车轴业务的回升，我们维持公司A 股目标价格19.50 元人民币，并维持持有评级。