全年公司合并总计实现营业收入17.37亿元，同比增长15.06%；营业利润4,367.33 万元，同比增长38.41%；归属于上市公司股东的净利4,370.68 万元，同比增长20.20%。

    国内车轴行业中，公司在生产规模、技术和装备水平、生产成本等方面具有明显的领先优势，公司与子公司的国内市场份额接近1/2，行业龙头地位相对稳固。但由于目前国内车轴行业产能总量仍大于市场需求量，铁路行业的良好发展前景将促使各生产厂家加大技术改造投入，扩大生产规模，因此公司在国内市场中仍面临一定的市场竞争压力。

    面对国家铁路运输装备制造业结构性增长、高速动车组即将国产化的机遇和铁路产品市场竞争愈加激烈、钢材等生产资料价格全面上涨的挑战，公司将通过巩固和提升重载货车、客车、地铁轻轨、高速动车组等特定车轴产品的领先优势，不断优化产品结构，提高特质化能力，实现车轴产品的高端化发展。

    2011年公司将加大技术创新体系建设力度，提升自主创新能力，大力开展新技术、新产品的应用研究。重点围绕"国产化高速动车组用空心轴研制项目"和"新材质重载货车车轴研制项目"，实现能够适应铁路建设转型升级的特质化能力建设和以车轴产品为核心的产业链延伸。以"GQ70 轻型油罐车"试制和"南非侧架、美国SCT 摇枕、侧架"试制为突破契机，形成适应市场的多种产品制造能力从整体上构建起铁路整车和零部件的产品体系。

    我们认为，高速动车组国产化给公司带来前所未有的机遇。随着能源价格的不断提高及低碳经济的倡导，铁路运输的高效节能优势更加明显，高端铁路装备业将会迎来更大的发展。公司和太钢合作研发的时速250km、350km动车轴项目试制样品在得到铁道部检测中心验证后，就将批量生产。根据我国《中长期铁路网规划》和国家"十二五"期间将优先发展高铁装备制造业的规划，国家将继续加大铁路建设的投入，加快铁路网的建设及铁路现有线路的技术改造和现有车辆的更新换代，以提高列车运行速度和铁路运输能力，提速重载将成为铁路运输发展的中长期目标。铁路车轴、轮对的生产和改造需求量将保持稳定快速的增长，而高端化车轴、轮对的毛利率将有大幅提升，为公司未来业绩做出较大贡献。我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.30、0.48和0.59元，首次给予公司"增持评级"。

    风险提示。1、原材料、动力能源成本上涨等因素影响；2、高速铁路车轴新技术、新材质重载货车车轴、新型车辆及出口零部件等新产品的开发，新产品研发和试制中的不确定性使公司面临新产品开发的风险。