公司是一家以针织布织造和染整为主业的纺织企业，目前具有1.1 万吨织布、近5 万吨漂染和1650 吨筒子色纱的生产能力。公司募股项目“2 万吨/年高档面料染色和后整理技改项目”已基本完成；另一募股项目“2 万吨中高档针织面料织造技改项目”由于市场需求不旺，仅完成三分之一。

    今后公司一方面致力于完成募股项目，另一方面计划在江西瑞昌建设5 万锭棉纱锭项目，延伸产业链，保证原料供应。

    公司漂染技术先进，某些方面与行业龙头德永佳和福田实业相当，但规模不大，业务主要集中在泉州地区，要成为龙头企业仍需时日。

    由于受到欧美设限影响，公司针织布开工率下降；而漂染业务由于成本提高，毛利率降低。尽管公司上半年净利润同比增长58.25%，但我们认为上述两种因素导致业绩增速将下降，预计05 年和06 年分别实现净利润43.6 和45.1 百万元，EPS 分别为0.256 元和0.266 元，分别同比增长17.25%和3.57%。

    根据国际同行业比较以及DCF 估值，我们认为公司合理的价格区间在3.27-3.92 元之间，目前股价为4.22 元，建议持有。