2004 年公司主营收入、主营利润和净利润分别增长22%、12%和13%。

    业绩增长来源于新项目的部分投产和加大销售力度带来的产能发挥。

    公司首发募集资金投入的“染整”和“织造”项目已分别完成87%和31%，由于订单情况不如预期，预计“织造”项目较计划推迟半年完成。

    由于新项目将使公司产能扩张一倍以上，原有的销售渠道难于消化新增产能，公司积极拓展出口市场，新项目的效益发挥最终取决于销售能力的提高。

    根据公司目前对新项目进度的假设，我们预测公司2005 年、2006年EPS 分别为0.30 元和0.39 元。公司目前股价没有明显低估，调整投资评级为“谨慎增持”。