投资要点：

    与深圳光启合作，巨资投入超材料，新技术具有强大吸引力

    收购金矿生产项目，成利润新增长点

    报告摘要：

    与深圳光启合作，开启多元化业务，新材料、临近空间技术耀眼。2014年7月21日，公司发布公告与深圳光启高等理工研究院签订《战略合作框架协议》。开启了公司与深圳光启合作的序幕，此后公司与深圳光启一起同刚果民主共和国、新西兰航空公司陆续签订合作协议。同时公司作为战略股东拟投资约15亿元，将主要用于对超材料科学领域项目的投资。超材料、临近空间技术都是领先世界的技术，公司能够参与其中必将收益匪浅。此外与光启的合作也可以利用先进技术改进矿产资源勘探能力，同时提升在非洲地区的品牌及影响力。

    收购南非金矿，资源量进入全国前五。公司拟非公开发行募集资金总额不超过38亿元，用于收购Golden Haven 100%股权。并有2.3亿投入Golden Haven下属的南非奥尼金矿相关资产。奥尼金矿矿业权黄金资源量的合计资源量在500吨以上。鉴于该地区矿体地质特性以及历史开发数据，本矿区内推断量转化为控制的、探明的资源量的可能性极大，目前国内第五大金矿企业的保有储量在311吨，相关资产注入上市公司后，上市公司拥有黄金资源量跃居国内领先行列。

    希图鲁铜矿达产，前期业绩不佳，14年趋于稳定。公司阴极铜生产基地希图鲁矿业有限公司及其拥有的希图鲁铜矿均位于非洲刚果（金）境内，自2012年以来项目顺利实施，并稳步贡献收入。虽然由于铜价下跌致使公司业绩表现欠佳，但14年的业绩反转使得我们相信公司主营的阴极铜项目有望摆脱颓势保持稳定增长。

    盈利预测及投资价值：我们预计公司2014～2016年EPS分别为0.08元、0.1元和0.14元，首次给予“增持”评级。