核心观点

    2006年10月20日，天药股份发布可转债发行公告，将发行3.9亿可转债（条款见表1），对此我们做出如下点评：

    1. 申购策略：建议已持有标的股票的投资者积极参与配售。

    2. 纯债价值一般，期权价值较高。

    3. 信用评级一般。

    4. 向下修正转股价难。

    5. 发行方式不利于个人投资者申购

    6. 风险因素。