事件：2022 年11 月14 日，公司公告陆续中标国内、国外海洋能源项目，中标总金额为31.37 亿元，占公司2021 年营收7.60%。

    本批公包含6 个项目，包含海缆采购、附件采购、海缆防冲刷保护、运维服务，以国内海缆项目为主。其中，龙源射阳100 万千瓦海上风电项目220kV 海缆采购17.82 亿元；绥中-锦州油田群岸电应用工程海底电缆和附件采购及施工敷设（PC）7.66 亿元；龙源射阳100 万千瓦海上风电项目35kV 海缆采购4.84 亿元；泰国PEA 乌龟岛33kV 海电缆项目0.68 亿元；国家电投山东半岛南海上风电基地V 场址500MW 项目海缆防冲刷保护及附属工程专业分包0.18 亿元；运维服务总计0.19 亿元。该批项目合同的履行主要影响公司2023 年业绩。

    海陆电缆在手订单充足，持续中标海上风电项目。截至2022 年9 月末，公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约160 亿元。

    2022 年，公司中标10 个以上海缆项目及多个海洋工程项目，体现了公司在海洋能源领域的综合技术实力。公司在江苏射阳布局新的海底电缆生产基地，一期计划于2023 年下半年实现投产，进一步提升公司海缆生产能力。

    十四五期间海底电缆业务快速成长，倡议十四五末海风累计装机达100GW。根据风电之音披露，2022 年上半年我国海上风电风机公开招标规模超预期，高达16.1GW。《2022 全球海上风电大会倡议》提出，到“十四五”末，我国海上风电累计装机容量需达到100GW，到2030 年累计达200GW，到2050 年累计超过1000GW。公司作为海底电缆龙头，海洋业务有望持续持续增长。

    深耕跨洋海底光缆业务，截止2022 年9 月末在手订单约65 亿元。公司继续深耕全球跨洋海缆通信网络建设业务，已成为国内唯一海底光缆全产业链公司。

    2022 年前三季度，公司除PEACE 跨洋海缆通信系统运营项目外，推进了索马里、菲律宾、巴西、沙特等多个国家的项目，截至2022 年9 月末，在手订单金额约65 亿元。

    投资建议：公司为中国光纤光网、智能电网、大数据物联网等领域的创新型企业，在光纤通信、超高压海缆、硅光子及新能源材料等领域不断突破。考虑到受抢装潮结束影响，2022 年全国规划装机量较少，我们维持2022-2024 年归母净利润为23.27、28.94、33.42 亿元,对应PE 分别为17x、14x、12x，维持“增持”评级。

    风险提示：光纤价格景气周期回落，毛利率下滑，海缆景气度下滑。