事件：公司8 月29 日晚发布《2022 年半年度报告》，公司实现营业收入221.06亿元，同比上升22.4%；归属上市公司股东的净利润8.60 亿元，同比上升28.2%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.85 亿元，同比上升59.2%。

    公司实现EPS（基本）0.36 元。

    1、业绩符合预期，光纤光缆行业复苏带动利润率提升2022H1，公司实现营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为221.06 亿元、8.60 亿元和8.85 亿元，同比分别上升22.4%、上升28.2%和上升59.2%。

    单季度来看，2022Q2，公司实现营业收入127.54 亿元，同比上升15.1%，环比上升36.4%；归母净利润5.16 亿元，同比上升26.8%，环比上升50.0%；扣非归母净利润5.75 亿元，同比上升58.7%，环比上升85.1%。在“新基建”“碳达峰、碳中和”等背景下，得益于光通信行业量价齐升、行业供需格局持续改善，以及国家电网建设的稳步推进，公司积极把握市场机遇，带动相关业务保持了较快增长，市场综合竞争力进一步提升。我们认为，随着光纤光缆行业回暖，国内海海风资源开发逐渐向规模化，公司作为龙头有望深度受益。

    2、海洋板块在手订单充足，预中标龙源射阳100 万千瓦项目公司海洋板块业务规模近年来呈现大幅增长的态势，在手订单充足。截至2022年7 月末，公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额135.36 亿元，海洋光缆在手订单金额超60 亿元。

    2022 年8 月29 日，龙源风力射阳100 万千瓦项目发布中标候选人公示，亨通光电以17.82 亿元报价位列第一中标候选人。根据招标公告，该项目所招标的220kV 海缆共长352.6km；分9 批次交付，2022 年11 月15 日前完成前三个批次的交付。我们认为，龙源射阳100 万千瓦项目的中标增加了公司2022H2 及2023 年业绩确定性，此外随着公司在建射阳海缆生产基地投产（注：一期计划于2023H2 实现投产，新增产能约15 亿元），公司未来业绩的增长逻辑有望不断验证。

    风险提示：光纤光缆招标不及预期，海洋业务竞争加剧，上游原材料价格、费用涨幅过大，公司负债率较高。