本报告导读：

    维持盈利预测和增持评级；各地政策细化，海风业务迎旺季；收购华海剩余股权，海洋通信迎发展良机；光纤光缆量价齐升，业绩弹性料将持续。

    投资要点：

    维持盈利预测和增持评级。我们维持2022-2024 年归母净利润24.01/28.88/33.93 亿元，对应EPS 1.02/1.22/1.44 元,增持评级。

    各地政策持续细化，海风落地迎旺季。进入二三季度我们明显观测到海风项目推进节奏加快。政策层面，上海、广西、福建等更新更细化的十四五海风项目投产规划， 十四五沿海省份海风投产量达52.09GW，核准或开工量已超过60GW。考虑项目周期需要1-2 年以上，将有更多项目在当前时点推进。项目层面，江苏第一批竞配落地后，射阳南区海缆已在招标进程中；而根据风芒能源披露，海南项目竞配或在4 月已出炉，将推动3 个示范项目在2022 年开工建设；后续江苏、广东等海风大省其他批次竞配也有望落地，带动行业景气。

    收购华海剩余股权，海洋通信迎发展良机。公司公告将从New Saxon收购华海通信剩余19%的股权。其中，交易价格维持前次收购51%股权的水平。子公司海洋光网原直接持有51%，本次交易后，海洋光网将直接持有56%，华海员工平台苏州华智将持有7%，亨通永元将持有7%。其中，华海员工持股平台后续或进一步细化核心人员所持份额，有望鼓舞员工积极性，推进海洋通信业务更好发展。

    光纤光缆量价齐升，业务弹性料将持续。自2021 年移动、电信，2022

    年联通招采落地，行业需求已经落定，光缆业务2022 年Q1 将开始陆续应用新价格，营收和利润提升已在2022 年一季报中得到验证。

    风险提示：海风项目进展不及预期、原材料价格上涨