本报告导读：公司是全球领先的信息能源服务商，2022年光网络业务弹性恢复，十四五智能电网稳步推进，海洋板块已成业绩增长新引擎。

    投资要点：首次覆盖，目标价19元，给予增持评级。预 测2021-2023年公司归母净利润预测为15.33亿元、24.01亿元和28.88亿元，对应2021-2023年EPS为0.6511.0211.22元，归母净利润增速为44%157%）20%；考虑公司是全球领先的信息能源服务商，各项业务具备核心竞争优势，采用分部估值法，给予2022年PE 19x，目标价19元。

    信息能源齐共振，“十四五”享时代红利。信息互联领域，公司光纤光缆份额长期国内领先，2022年起新集采价格确认，迎来量价齐升，开启5G光缆需求新周期。能源领域，公司是少数兼具陆地和海洋各类高压电缆生产，及工程能力的领先厂商，“十四五”有望受益电网投入新高、特高压线路开工等红利。全球格局变换下，能源和信息设施将是我国乃至全世界最关注的重点，公司业务已覆盖全球超过100多个国家，有望享受时代的红利。

    新五年进军深蓝，打造海洋基建新引擎、“十四五”海上风电已规划容量高达56GW，公司拥领先的高压电缆技术、产能布局、工程船只三大竞争优势，在海电缆、海风工程市场有继续提升的潜力。另外，全球海底通信系统建设浪潮再临，作为国内唯一拥有海底光缆、海缆接头盒、分支器、中继器及海底通信系统铺设能力的全产业链厂商，公司全球份额有望继续提升。新五年，公司有望成长为海洋能源信息基建排头兵。

    催化剂：各省海风电规划超预期，海洋通信项目进展超预期

    风险提示：海电缆竞争加剧，原材料成本波动，海外贸易格局变化