结论与建议：

    　　亨通光电是国内领先、产业链完整的综合性线缆生产企业之一，主营业务涵盖光通信和电力电缆两大行业，能同时在光通信、电力电缆两大领域为客户提供系统解决方案。公司具备集“设计、研发、制造、销售与服务”一体化的综合能力，并通过全球化产业与营销网络布局，致力于成为全球领先的通信网络和能源互联综合解决方案提供商。

    　　公司受益海上风电和特高压建设对电力电缆的需求释放，收购华为海洋布局海洋通信网络建设业务，同时光纤光缆行业迎来拐点景气度回升，公司业绩有望实现快速增长，维持“买进”评级。

    海洋业务快速增长，业绩明显好转：公司产品线丰富，业务主要分为通信网络业务、能源互联业务、海洋业务三个板块。受益于海上风电建设的快速发展，近几年公司海洋电力通信与系统集成业务营收快速增长，产品结构不断改善。2021年前三季，公司营收298。12亿元，同比增长17。54%，净利润13。16亿元，同比增长50。56%。对比2020年营收和净利润增速（营收yoy+1。97%、净利润yoy-22。05%），公司业绩明显好转。

    “双碳”背景下海上风电装机量快速放量，打开未来增长空间：《十四五规划》提出有序发展海上风电，国际风能理事会预计2021年中国海上风电新增装机量可达7。5GW，同比增长一倍以上。在国内碳达峰和碳中和的政策要求下，广东、江苏、山东、浙江等多地出台海上风电建设规划，加快建设海上风电装机量。公司已形成从海缆研发制造、运输、嵌岩打桩、一体化打桩、风机安装、海缆敷设到风场运维的海上风电场运营完整产业链。在海上风电快速发展的背景下，公司具有产业链布局优势，有望充分受益。

    中国移动光缆招标量价齐升，行业景气度回升：2021年10 月，中国移动披露2021年-2022年普通光缆集采结果，集采量是1。432亿芯公里，同比去年1。192亿芯公里增长20%，集采均价64。49元/芯公里，较2020年均价40。90元提升超50%，超出市场预期。国内流量持续增长有望推动光纤光缆需求进入新一轮景气周期，供需关系改善，行业迎来拐点。公司是国内光纤光缆龙头企业，有望受益行业景气度回升，业绩弹性可期。

    盈利预测：预计公司2021-2023年实现净利润15。63亿元、25。13亿元和33。31亿元，同比分别增长47。16%、60。83%和32。57%，EPS分别为0。66元、1。06元和1。41元，目前A股股价对应PE为24/15/11倍，给予“买进”评级。

    风险提示：1、海洋业务发展不及预期；2、市场竞争加剧的风险；3、疫情对国内外市场的影响；