事件描述

    1 月21 日，公司发布2022 年度业绩预增公告。预计2022 年度实现归母净利润17.1~19.6 亿元，同比增长40%~60%；实现扣非归母净利润18.2~20.5 亿元，同比增长60%~80%。预计2022Q4 实现归母净利润为0.7~3.20 亿元，同比增长-65%~53%；实现扣非归母净利润0.16~2.47 亿元，同比增长-89%~66%。

    公司主营产品量价齐升，全年业绩同比大幅增长公司预计2022 年度实现归母净利润17.1~19.6 亿元，同比增长40%~60% ； 实现扣非归母净利润18.2~20.5 亿元， 同比增长60%~80%。单季度来看，预计2022Q4 实现归母净利润为0.7~3.20亿元，同比增长-65%~53%；实现扣非归母净利润0.16~2.47 亿元，同比增长-89%~66%。从价格端来看，2022 年公司主营产品草甘膦、联苯菊酯、功夫菊酯、丙环唑、吡唑醚菌酯、烯草酮价格分别是6.3 万元/吨、29.4 万元/吨、21.3 万元/吨、19.4 万元/吨、26.3 万元/吨、17.2万元/吨，同比分别增长24%、15%、-2%、21%、46%、37%。从销量端来看，公司2022 年度加快优嘉四期项目有序投产，以多产支持多销，有力保障了市场需求，多因素促进了报告期经营业绩的提升。

    优嘉、优创项目有序推进，综合性农药龙头蓄势待发目前优嘉四期二阶段项目已经完成设备安装，新增7310 吨拟除虫菊酯产能，并逐步为公司贡献业绩增量。同时公司优创项目有序推进，2022 年 5 月，公司决定在葫芦岛经济开发区设立辽宁优创植物保护有限公司（暂定名），开始逐步推进葫芦岛精细化工项目。2022 年 9月，公司公告优创项目已完成选址、公司注册等工作，现在一期项目正在报批。2022 年12 月初，公司对葫芦岛项目进行第一次信息公示，总投资42.14 亿元，将由辽宁优创植物保护有限公司建设年产15,650 吨农药原药及 7,000 吨农药中间体项目，产品涉及功夫菊酯、氟唑菌酰羟胺、啶菌噁唑等。其中氟唑菌酰羟胺是先正达最具市场潜 力的SDHI 类杀菌剂，啶菌噁唑是沈阳化工研究院与科迪华共同开发的一种新型异噁唑烷类杀菌剂。优创项目的推进有助于解决子公司沈阳科创目前面临的瓶颈问题，优化公司的生产布局，形成南北均衡布局，打开远期成长空间，巩固公司龙头地位。

    投资建议

    预计公司2022-2024 年归母净利润分别为19.05、23.18、25.05 亿元，同比增速为55.9%、21.7%、8.0%。对应 PE 分别为17.13、14.08、13.03 倍。维持“买入”评级。

    风险提示

    （1）原材料及主要产品价格波动引起的各项风险；

    （2）安全生产风险；

    （3）环境保护风险；

    （4）项目投产进度不及预期。