近期两件事。近期,关于信威两件事,一为尼加拉瓜运河要开挖了,另一为公司公告与中国空间技术研究院(航天五院)合作卫星项目。

    尼加拉瓜运河开挖,真和公司没关系吗？备受瞩目的尼加拉瓜运河将于2014年12月22日正式开工,总投资500亿美元,有望在2019年竣工,由香港尼加拉瓜运河发展投资有限公司作为主要投资建设方,香尼公司获得运河及配套设施长达100年的特许经营权。香尼公司拥有者为信威董事长王靖,法律上香尼公司和信威集团是独立实体,业务差别很大,上市公司也在各种场合表示与运河关系不大。但是,真没关系吗？

    买公司实际上是买管理者。记得刚入行的时候,某位前辈高手给我们传授经验,开头数十分钟从空间、门槛、营销、产品等各方面阐述,我们听得频频点头,膜拜不已。总结时,说出脑洞大开的一番话:“。。。前面讲了这么多,其实都是废话,关键是看人,如果你真心看好管理层,前面各种分析方法都不用了,直接买入就行,因为前面一切都是管理层内在思路的外部反映。。。”联想到孙正义决定投资马云的时候,因为看到马云眼里有光。本质上,买公司就是买人,就是买管理者。

    王靖,坚韧不拔,纵横捭阖。香尼公司与信威联系的关键点在董事长王靖。当市场传闻准备开挖尼加拉瓜运河的时候,反应似乎不比十几年前听到马云谈电子商务时好多少,质疑一片,各种角度全方位分析,最后结论是搞不成,但事实总比分析精彩。我也算是调研信威最全面最透彻的研究员之一了,每次与不同调研对象谈及王总时,总有几个关键词从正反两面描述,例如坚韧不拔(撞南墙),大局观极强(故事大的有些没谱),各方面沟通能力强(忽悠,使劲忽悠)等等。总体上,对王总的评价就是有大局眼光,做事大格局。

    尼加拉瓜运河将开挖,信威数千亿产值产业链还会远吗？运河已无悬念,那么,对信威的承诺是什么？是将信威打造为拥有数千亿产值的产业链(向全体PE公开的投资说明书)。我们坚信,王总能够做到。市场担心2015年9月10日后,小非解禁,超500亿流通盘涌出,会出现股价暴跌现象。我们认为,首先,此判断站在当前业绩预测和估值角度判断2015,但公司业绩是否会超预期呢？(目前公布订单已经超出2014年业绩预期,不过需要考虑收入确认时间)。其次,站在当前角度评价公司未来业务,公司已公告会“涉军”,但如何“涉军”,仅是军用通信吗？公司并无明确说明。是否还存在其他领域,如“乌克兰之家”的想象空间。当前千亿市值是否只是起点呢？最后,站在小非角度出发,即使退出,数十亿资金,投向哪里？收益率如何？都是未知数,如果能够伴随公司一起成长,对于大资金而言,未尝不是好选择,我们也和多家PE联系过,不少表示要和王总共进退。想走的就让他们走吧,留下的我们共同成长。

    公司现有市值,2015年进入指数无悬念。公司现有千亿市值,成交活跃。2015年进入指数(可参看沪深300指数调整规则)。历史数据表明,无论从短期还是中期,新入选成分大概率跑赢指数。说明,新入指数的成分股,基因优异的还是居多。