1．事件

    近日的三则要闻，首条直接与信威通信产业集团（中创信测/信威集团，600485.SH）的母公司）相关、后两则是更深的地缘背景：

    （1）由信威通信产业集团和乌克兰驻华大使馆共同发起成立乌克兰之家，打造中乌之间最大、最权威的交流合作平台；

    （2）9月17日（周三）路透社报道：乌克兰议会批准与欧盟联系国协定 给予分裂势力“特殊地位”；

    （3）9月14日，乌克兰国防部长格列杰伊(Geletei)向外界宣布，根据在北约峰会期间乌克兰与其他国家达成的协议，乌克兰已开始从别国接收武器。

    2．我们的分析与判断

    中方最大的利益取向，及目前采取的实际立场，仍是基于中立（包括既反对制裁俄罗斯，又尊重乌克兰主权完整），这为中、乌双方未来维持此前的全方位合作，奠定基础。俄、乌关系的对立实际反而有助于更有利于中方的、中乌更深合作。

    中国目前和乌克兰在此前最重要的两个合作领域——军工（发动机制造、船舶制造）、农业（此前的农田土地销售），并不受实际已独立的自治两州影响，未来中国、乌克兰在航空发动机等核心军工业务合作前景良好，信威集团很有可能在合作中将扮演重要角色。

    3．投资建议

    信威集团承诺的2014年度、2015年度、2016年度预测净利润分别为20.0亿元、22.5亿元、27.3亿元，我们认为中期合理市值2000亿，维持“推荐”评级！