投资建议

    除传统的信令监测系统外，基于信令数据的网络优化、经营分析、增值业务（移动互联网）三个方面应用的客观环境也日趋成熟，中国移动在网络优化直接压力下推动的无线侧Abis口信令采集和网络优化分析在个别省份已小规模试点，公司未来市场空间和成长潜力巨大；同时，基于对公司经历移动整治后，传统的信令仪表和信令监测系统业务进入恢复性增长轨道的判断，看好公司的长期投资价值。

    由于移动整治于2010年11月份才结束，影响公司2010年的项目收入确认，加上人员扩张幅度较大、费用陡增，2010年年报业绩难超预期；但2011年延迟验收的移动集团和各省项目将开始陆续确认收入。我们预计公司2010～2012年收入增速分别为15.9％、45.9％、46.0％，EPS分别为0.28元、0.56元、0.88元；目前股价对应2010～2012年PE分别为73.9倍、36.1倍、23.2倍，给予"推荐"评级。