新设子公司，布局增值业务领域

    公司发布公告，将以货币方式出资 1000 万元成立北京佳信通科技有限公司，主要经营跨地区增值电信业务并提供网络增值应用产品及服务。我们认为，公司新设子公司，布局增值业务领域将有利于长远发展。一方面，电信增值业务收入占比正逐渐提升，佳信通有望凭借公司一直以来和运营商建立的良好合作关系，获得快速发展的空间；另一方面，建立跨地区的服务网络将优化公司全国营销网络的布局。

    网监市场空间巨大，既有业务稳步发展

    按照我们的估算，从 2009 至今，三大运营商的基站总数由原来的80万个增长到目前的 150 万以上， 几乎翻番。 网络规模快速扩大的同时，也为网监市场打开了增长空间。一方面，网络监测是提升网络质量的重要手段，及时发现网络中存在的问题，提高用户感知对于运营商而言极为重要；另一方面，网络监测能获取用户需求信息，优化运营效率。收集用户区域集中度、业务发起频率、业务类型偏好等多种信息是指导网络建设和精确营销的有效途径。 这为公司既有业务稳步发展提供了保障。

    2G网络全面监测即将启动，有望催生巨量市场空间

    中国移动目前已明确将 2G 网络建设作为公司未来发展的基础，其2G 基站数量从 2009 年底的近 40 万个迅速攀升至 2010 年中期的近 50万个。我们预计到 2010 年底，中国移动 2G网络的规模相对 2009 年初将增长 30%以上。为提升 2G 网络运营质量，中移动未来有望对 2G 网络 Abis 接口实施全面监控，启动的监控仪表相关市场需求有望达到 20亿元以上。中创在该领域优势明显，有望获得 50%的份额，从而大大提升其收入水平。

    公司有望迎来全新发展机遇，维持“买入”评级

    公司在增值电信业务领域的布局刚刚开始，其对公司的利润贡献度还需要时间的检验，因此我们暂时维持此前的盈利预测，即 2010-2012年 EPS 分别为 0.41 元、0.59 元和 0.76 元，给予公司 6 个月目标价 24元，维持“买入”评级。