2009 年公司实现营业收入约2.3亿元，同比下降15%，实现营业利润762.71 万元，同比下降79%，实现归属于上市公司股东的净利润2634.06 万元，同比下降53%，对应每股收益0.19元。不分配不转增。

    受系统产品验收延迟拖累营业收入下降。公司是国内通信网测试与维护领域的领先企业，产品包括通信网检测维护系统产品和测试仪器仪表两类。09年系统产品收入（占总收入69.7%）同比下降24.01%，，主要受中国移动监测系统整治的影响，系统产品验收滞后导致收入下降，但系统产品09 年销售合同仍有所增长。

    仪表产品收入增长毛利下降。仪表产品方面，公司通过积极探索多种产销模式，包括与外部合作的方式，进一步拓展了市场，09年仪表产品收入（占总收入24.84%）同比增长14.59%。但由于公司在新领域仪表的优势减弱，加上公司销售模式的调整，使仪表毛利率较去年滑落21.6 个百分点，降至59.43%。预计未来毛利率下滑的趋势仍将持续。

    期间费用率上升。09年期间费用率40.0%，较去年提高约7.5个百分点。其中管理费用率上升最多约为6.5个百分点，主要因09年计提了约1600万的股权激励费用摊销。收入确认延后而相关费用增长导致了期间费用率的大幅上升。

    投资收益由正转负。公司参股公司深圳优网公司（参股24.15%）和博新创亿公司（50.00%）亏损导致投资收益减少557万元。

    通信网络对测试维护产品的长期需求将使通信网络测试维护行业持续增长，公司产品市场需求得以保证。公司系统产品验收及相关收入确认将推迟至10年，未来期权费用摊销将逐步降低，公司10年有望保持恢复性增长。预计10年，11年实现每股收益分别为0.42元和0.50元，对应动态市盈率分别为47.5倍和39.9倍，给与公司“中性”投资评级。

    风险提示：（1）技术风险。通信行业技术更新快，公司可能面临技术研制失败或产品开发延期或不符合市场需求的风险。（2）市场风险。国外通信测试企业对中国市场加大投入以及国内中小企业的发展导致市场竞争激烈，产品价格下降。（3）验收风险。公司存在因系统平台不能满足客户要求而影响项目验收的风险。