chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

福能股份(600483)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

福能股份(600483)2022年报点评:火电盈利提升 海风业绩释放

http://www.chaguwang.cn  机构:东北证券股份有限公司  2023-04-18  查股网机构评级研报

事件:公司2023年4 月14 日发布2022 年报,2022 年公司实现营业收入143.18 亿元,同比增长17.79%;归母净利润25.93 亿元,同比增长90.79%;扣非归母净25.79 亿元,同比增长91.53%;基本EPS 1.33 元/股;拟向全体股东每10 股送3 股并派发现金红利4.00 元(含税)。

    点评:火电板块各具特色,利润贡献占比明显提升。主要受益于电价同比上涨20.51%(较基准价上浮17.06%)及上网电量同比增长12.12%,福能贵电实现营收20.43 亿元(+33.78%)、净利润270.17 万元,实现扭亏为盈。福建热电联产机组电价同比上涨19.66%(较基准价上浮18.37%)、发电营收同比增长23.36%;虽然供热量同比降低6.11%,但受益于热价上调,供热营收同比增长16.99%,毛利率同比增长7.85pcts 至19.02%;鸿山热电/龙安热电实现净利润5.55/0.44 亿元,同比增长721.14%(扭亏为赢)/ 112.26%,净利率13.75%/7.88%,同比增长16.41/3.30pcts。晋江气电机组上网电价同比上涨11.76%(较基准价上浮49.38%),但主要受前年替代电量高基数影响,去年晋江公司实现营收/净利润32.71/1.26 亿元(-15.81%/-74.23%)。公司控股火电子公司合计贡献归母净利润6.79 亿元,占比26.19%,同比提升9.13pcts。若今年电热价格、煤炭长协签约率同比增长,公司火电板块业绩有望持续提升。

    海风盈利能力突出,投资收益快速增长。福能新能源(除三川风电)2022年实现净利润6.72 亿元(+21.24%),三川风电/福能海峡实现净利润5.93/6.79 亿元,单GW 净利润达14.82/13.70 亿元。此外公司确认联营企业投资收益12.92 亿元(+153.90%),其中海峡发电投资收益5.40 亿元(+209.49%)。展望未来,公司投资收益或随参股火电企业盈利能力提升及漳浦六鳌40 万千瓦海风项目陆续投产而增加,作为省属综合电力平台,依托与三峡的股权绑定及合作协议,公司或可在福建省海风竟配中获取优质海风资源,参控股装机量及业绩有望持续提升。

    盈利预测:预计2023-2025 年公司营业收入147.09/151.91/155.76 亿元,归母净利润29.16/31.33/33.22 亿元,EPS 1.49/1.60/1.70 元,对应PE8.89/8.28/7.81 倍,维持“买入”评级。

    风险提示:煤价回落不及预期,上网电价不及预期。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网