核心观点：

    事件：公司发布2024 年半年度业绩预增公告，预计2024 半年度实现归母净利润4.59 亿元到5.16 亿元，较上年同期（重述后财务数据）增加60%到80%；预计2024 半年度实现扣非归母净利润3.83 亿元到4.37 亿元，较上年同期（重述后财务数据）增加180%到220%。

    点评：24 年半年报业绩高速增长，基本面确定性进一步增强，盈利弹性充足。根据业绩预增公告，经测算，公司24Q2 单季度预计归母净利润3.71 亿元到4.28 亿元，同比23Q2 增长46.63%到69.31%，环比24Q1 增长321.01%到386.13%；公司24Q2 单季度预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3.29 亿元到3.84 亿元，同比23Q2 增长177.86%到224.00%，环比24Q1 增长515.47%到617.66%。根据业绩预增公告，公司柴油机板块2024 年上半年销售规模继续扩大，订单大幅增长，主要产品船用低速机价格和毛利率双增，高毛利机型销售量同比增加；同时，船用机械销售规模有所扩大，毛利率较高产品订单增加带动利润提升。公司受益老龄船替换&航运低碳化转型带来高价值双燃料机渗透率提高，中国船厂市场份额提升推动内配订单增长。新船价格指数仍不断上行，叠加成本端钢价回落，毛利率弹性值得期待，基本面确定性显著增强。

    盈利预测与投资建议：预计公司24-26 年EPS 分别为0.54/0.77/1.17元/股。受益于船舶行业持续景气改善与航运低碳转型，我们看好公司凭借技术优势或率先受益，考虑公司舰船动力龙头地位，参考可比公司估值，给予公司24 年45 倍的PE 估值，对应合理价值24.41 元/股，给予“增持”评级。

    风险提示: 船舶行业的风险、汽车行业的风险、主要原材料价格波动的风险、汇率波动的风险。