核心观点：

    　　事件：公司发布2023 年年度业绩预增公告，预计实现归母净利润6.5亿元到8.2 亿元，同比增加95.38%到146.18%；预计实现扣非归母净利润3.8 亿元到5.4 亿元，同比增加250.58%到398.19%。

    　　点评：23 年业绩超预期增长，船舶板块回暖高价单落地业绩兑现，盈利拐点向上。根据业绩预增公告，2023 年公司预计实现归母净利润6.5亿元到8.2 亿元，同比增加95.38%到146.48%；经测算，23Q4 单季度预期归母净利润2.38 亿元到4.08 亿元，同比22Q4 增长476.82%到888.39%，环比23Q3 增长90.78%到226.91%。营收端，船舶行业回暖迎来订单量价齐升，一方面，公司柴油机板块子公司2023 年销售规模扩大，订单大幅增长，双燃料主机渗透率持续提升；另一方面，柴油机板块主要产品船用低速发动机价格有所增长，船舶动力系统厂商产能供给缺乏弹性抬高船用低速发动机价格中枢。费用端，公司订单增长带来预收款大幅增长，财务费用有所下降；另外，汇兑收益同比大幅增长。盈利端，伴随产品交付周期到来，船舶行业进入业绩兑现期，公司作为船舶配套动力系统厂商，高价单业绩领先下游船企率先体现在报表端，盈利能力迎来向上拐点。公司受益老龄船替换&航运低碳化转型带来高价值双燃料机渗透率提高，中国船企造船市场份额提升推动内配订单增长，叠加船用低速机产能建设高壁垒使得龙头格局易守难攻，伴随23Q4 高价单落地，公司或进入业绩端加速上行周期。

    　　盈利预测与投资建议：预计公司23-25 年EPS 分别为0.34、0.67、1.17 元/股。考虑公司舰船动力龙头地位，我们维持合理价值24.12 元/股不变，维持“增持”评级。

    　　风险提示: 船舶行业的风险、汽车行业的风险、主要原材料价格波动的风险、汇率波动的风险。