事件：近期我们组织机构投资者到长沙对国内镍氢电池龙头企业之一——科力远进行了实地调研，与公司管理层进行了深入交流。

    公司主要从事镍系电池的制造和销售，是全球最大的连续化带状泡沫镍生产商和国内领先的镍系电池生产商，目前已经形成“镍—泡沫镍—镍氢电池生产设备—镍氢电池—HEV 能量包”的镍系电池完整产业链。国家对HEV 的扶持细则是公司未来业绩增长的关键，我们预计3 月底该细则有望出台。镍价走势直接决定公司主营利润的大小。今年有望获得5400万元的诉讼收入。先进储能材料工程研究中心的批复为公司带来稳定的营业外收入。公司打算以不低于14.96 元的价格发行不超过3200 万股对镍氢电池组项目进行投资，我们预计最快上半年会完成此次定向增发。

    考虑到公司2010 年可能的营业外收入，我们预计公司2009－2011 年EPS 分别为0.08 元、0.25 元和0.50 元。其中，2010 年和2011 年按增发后股本计算。考虑到近期国家对HEV 的补贴细则会出台，另外，考虑到公司在镍系列电池中的龙头地位，我们给予公司20 元的6 个月目标价。综述，我们维持对科力远的“买入”评级。