本报告导读：

    募资8.3亿元用于钢结构等扩产，助力数字化基建；屋顶光伏/BIPV落地大年，十四五钢结构产量占粗钢比重提升至15%；深耕钢结构，专注绿色建筑布局BIPV。

    投资要点：

    维持增持。维持预测2021-23年EPS 至0.20/0.24/0.29元增速-34/20/18%；发力智能制造/ BIPV 等业务，维持目标价5.45 元，对应22 年20 倍PE。

    以3.86 元/股募资8.3 亿元，用于绿色装配式建筑研发创新、智能制造及数智化管理示范基地项目。发行对象15 名，锁定期6 个月。项目建成后形成年产 45 万吨钢结构产品和 250 万平方米围护产品的产能规模。智能化生产线是传统生产方式向智能化、数字化转型的重要途径。项目拟建设成为浙江省示范性绿色智能制造产业基地，在智能制造应用领域形成示范带动作用，推动公司转型升级，向数字化、智能化、环保化方向发展。

    2022 为屋顶光伏/BIPV落地大年，十四五钢结构产量占粗钢比重从8%左右提升至15%。1）到2025 年底，钢结构建筑占新建建筑面积比例达到15%以上。钢构CR5 不足6%集中度低。2）《2030 年前碳达峰行动方案的通知》指出，2025 年新建公建/厂房屋顶光伏覆盖率达50%超预期。

    3）整县推进试点676 个县占全国约25%比例，仅试点县区未来三年新增屋顶光伏装机约135GW。4）地产政策回暖，稳增长政治任务拉动需求。

    深耕钢结构传统主业，专注绿色建筑布局BIPV。1)设立工业互联网研究院，积极向建筑一体化、集成化、智能化等方向进行产业升级；2)“互联网+绿色建筑”打通建筑领域产业链，以数据驱动供应链协同综合降本；3)3500 万增资合特光电获51%股权，布局光伏建筑一体化，投资建设的年产100 万平方BIPV 组件的智能生产线，太阳能发电公路等已有示范项目。4) 与国电签订《关于光伏电站项目战略合作框架协议》。

    风险提示：创新业务不达预期、宏观经济波动等