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湘邮科技(600476)机构评级研报股票分析报告

 
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湘邮科技(600476)调研简报:IT业务出现萎缩迹象

http://www.chaguwang.cn  机构:广发证券股份有限公司  2005-12-12  查股网机构评级研报

公司是邮政系统唯一的上市公司

    公司控股股东为湖南省邮政局,直接控制人为国家邮政局,是全国邮政系统唯一的上市公司,也是系统内最大的IT公司,在邮政系统招投标方面具有很大的软性优势,但限于实力和行业特点,不具有垄断的可能。

    公司确立了多元化的发展战略

    公司规模较小,主要业务集中在邮政系统,因此存在较多的关联交易,为了解决这个问题,公司确立了多元化经营策略,即以IT业、制造业、房地产业和运营业四大产业板块为主的产业体系。公司在规模较小和实力较弱情况下实施多元化的发展战略,似乎有不得不多元化的无奈,而另一方面,多元化可以减少关联交易比例,及在IT行业竞争激烈的情况下通过介入房地产等高利润行业获取资金,从而缓解目前现金流紧张的压力。

    IT业务出现明显萎缩

    公司业务主要集中在邮政系统,且目前主要集中在湖南邮政系统。公司主营由软件及系统集成、计算机产品销售、邮政设备制造和房地产构成。软件及系统集成方面,主要是邮政系统、教育、通信、电子政务、证券、财政、建筑等行业应用及定制软件,由于IT行业竞争的不断加剧,单项收入规模不断下降,导致2005年公司IT收入出现明显的下降。

    热转印邮资机将成为未来利润增长点

    热转印邮资机目前采取合作组装方式生产,今年开始试销售,2006年之后将规模销售。热转印邮资机主要用户是邮政网点、分拣中心和最终客户。目前使用的热转印邮资机主要依赖国外进口,价格较高,公司引进设备投产后,将具有较强的竞争和垄断优势。

    2005年仍可维持2004年的盈利水平

    2005年公司IT收入出现明显萎缩,但房地产项目开始产生收入,预计全年主营收入比2004年有所增长,但税后利润基本与上年持平。

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