投资要点

    我们认为，2006年底电解铝价格还能够维持目前的水平高位振荡，但我们不看好2007年的价格。2007年电解铝将受到需求减少和供给增加的双重压力，全年价格呈下跌走势，均价明显低于2006年。

    电解铝公司的投资价值取决于铝价走势，而不是电解铝与氧化铝的价差。由于我们不看好2007年以后的铝价走势，而公司的业绩对铝价又非常敏感。我们调低公司2006－2008年业绩预期，目标价调低至9元，投资评级调低至“增持”。