业务展望：

    　　我们判断，轮胎下游需求已经于2012年上半年触底，3季度开始国内全钢胎的配套需求有望出现环比回升，而替换和出口将继续保持稳步增长。预计轮胎行业景气度将逐季回升。目前，轮胎生产企业基本完成了去库存，下半年随着需求的增长轮胎价格可能止跌回升，企业的盈利能力将提升。公司全钢胎的开工率一直稳定在85%-90%，半钢胎产能逐步释放，下半年公司有望迎来收入和毛利率双升的局面。

    　　盈利预测和投资建议：

    　　在原料成本较低和需求回暖的情况下预计公司毛利率水平将从17%逐步上升至20%左右。预计公司12-14年EPS为0.85元、1.15元和1.35元，对应的P/E分别为9.9倍、7.3倍和6.2倍，六个月目标价11.5元，上涨空间约35%，继续给予“强烈推荐”评级。