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金证股份(600446)机构评级研报股票分析报告

 
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金证股份(600446):组织架构深化改革 信创、AI带来发展新机遇

http://www.chaguwang.cn  机构:太平洋证券股份有限公司  2023-09-01  查股网机构评级研报

事件:

    公司发布2023 年半年度报告。公司2023H1 实现营业收入27.27亿元,同比增长0.17%;归母净利润0.66 亿元,同比减少15.7%;扣非归母净利润0.17 亿元,同比减少57.58%。

    证券IT 收入稳健增长,双基石组织架构深化改革。证券经纪软件实现收入3 亿元,同比+19.61%;资管机构软件收入0.54 亿元,同比-37.97%,下降的主要原因是上半年公司双基石业务处于整合状态,资管IT 项目验收进度受到一定影响。公司通过回购控股子公司金证财富少数股权,使承担资管IT 业务的核心主体金证财富成为金证100%控股子公司。公司将在股权回收后成立双基石事业部,对双基石业务实施一体化管理,并整合公司相关营销资源,预计未来将充分发力资管IT 业务,看好资管IT 业务重回高增长。

    积极布局信创及国密改造,有望受益于金融信创。公司核心产品已完成信创适配,并逐步向客户推出核心系统信创产品FS2.0 信创版。

    同时,公司紧跟国家国密政策要求,在行业内率先启动国密算法改造,并已建立了一套合规、先进的国密改造解决方案。目前已为国元证券等多家券商提供国密改造解决方案。

    AIGC 赋能创新业务,RPA、智能投资等领域取得突破。创新业务方面,参股公司金智维整合AIGC 能力推出一系列创新产品并开始投入市场,包括安全领域的数字反诈警察(止付助手),税务领域金智维K-iTAX 税务数字员工及平台等;参股公司金证优智开发金融AI 大模型及配套应用,开展优化模型训练;参股公司丽海弘金推出的FICC智能投资平台相继中标中金公司、国泰君安、财通证券等券商客户。

    投资建议:公司双基石业务组织架构深化改革,看好资管IT 业务加速成长。同时,公司积极布局信创和AIGC,有望受益于金融信创的持续推进和AI 应用的落地。预计2023-2025 年公司EPS 分别为0.35/0.47/0.64 元,维持“买入”评级。

    风险提示:金融信创进展不及预期;金融行业监管趋严;行业竞争加剧。

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