事件

    　　公司发布2022 年半年度报告，上半年实现营业收入27.23 亿元，同比增长5.02%；归属于上市公司股东的净利润7781.7 万元，同比增长40.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3974.16 万元，同比减少11.74%。

    　　简评

    　　1、二季度业绩明显恢复，整体业绩保持稳健。

    　　一季度，疫情影响公司部分项目现场交付，导致项目进度出现一定的延后。进入二季度后，随着大城市疫情逐步控制稳定，公司加快项目交付和业务拓展，叠加国内资本市场各项政策进一步落地，公司二季度业绩明显恢复，上半年整体表现稳健。上半年公司实现营业收入27.23 亿元，同比增长5.02%；其中金融行业同比增长10.96%。上半年公司实现归母净利润同比增长40.26%，主要系本期公司根据诉讼终审判决结果冲回计提的预计负债所致。单二季度公司实现营业利润8,472 万元，去年同期为3,050 万元，扣非净利润7,017 万元，去年同期为1,321 万元，业绩恢复加快。

    　　2、双基石业务表现突出，毛利率均明显提升。

    　　上半年公司经营稳中求进，其中证券IT、资管IT 两项基石业务表现较为突出，收入和毛利率较去年同期均有不同程度的增长。其中证券软件业务实现收入2.51 亿元，同比增长3.21%；业务毛利率为87.62%，同比提升5.95pp。资管机构软件业务收入8,658.62 万元，同比增长24.83%；业务毛利率为72.54%，同比提升7.86pp。证券IT 方面，公司积极推动新一代证券综合业务服务平台FS2.0，其中资金、认证、接入等系统在客户完成技术上线。同时，公司紧跟市场及客户需求，在智能条件单、公募转券商结算、基金投顾、融券服务、股权激励、做市 2.0 等产品线条上，为券商业务开展提供全方位服务保障。另外，公司积极推进信创改造，核心产品已基本完成信创认证和适配，并与多家券商进行联合体信创申报与信创实践。上半年公司资管机构软件业务取得较大的突破，其中基金行业的总包方案在增量与存量市场均取得进展，前期投放资管领域各市场的核心产品也陆续上线。

    　　3、创新业务持续发力，推动技术和产品向市场转化。

    　　创新类业务是公司未来持续发力的方向，也是负责前沿技术在公司的转化与落地的载体。目前，公司创新业务逐步与双基石业务产生良好的协同作用，上半年已实现收入3.34 亿元。其中金智维基于“RPA+AI+大数据”

    　　核心技术推出具有自主知识产权的企业级RPA 软件；金微蓝面向证券行业提供运营数字化转型解决方案和金融云服务；丽海弘金并购尔易科技，推出 FICC 量化投研一体化平台。公司目前推行“平台化”管理模式，推动成熟业务及创新业务成立事业部和子公司，并将管理重心放在塑造平台功能、捕捉市场机会、培育内部业务团队、吸纳外部企业和团队等方面，以孵化新技术新产品，推动技术和产品向市场的转化。

    　　4、投资建议：公司紧抓行业机遇，打造全国性的技术、产品和营销立体网络。维持“买入”评级。

    　　金融行业整体平稳发展，未来有望持续迎来改革政策举措落地，进而带动金融机构的业务流程系统、核心交易系统、风险控制系统等应用软件系统的改造升级需求。公司按计划推动金融科技发展“三中心、新格局”

    　　的战略布局，启动北京、上海业务中心的筹备工作，将营销中心转变为产品中心，形成全国性的技术、产品和营销立体网络，积极把握市场机遇。上半年公司实施了2022 年股票期权激励计划，充分调动核心人才的积极性，有效地将公司核心管理团队目标和公司战略目标紧密结合在一起。预计2022-2024 年公司实现收入分别为79.29/94.51/112.25 亿元，实现归母净利润分别为3.53/4.69/6.23 亿元，对应PE 估值分别为28/21/16 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济下行风险，资本市场政策落地不及预期，IT 新增需求不及预期，行业竞争加剧。