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    公司发布2021 年年报，实现营业收入66.46 亿元，比上年同期增长17.76%；归属于上市公司股东的净利润2.49 亿元，同比下降29.89%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.93 亿元，同比增长26.51%。公司总资产65.85 亿元，同比上年度末增加28.29%，归属于上市公司股东的净资产35.33 亿元，同比上年度末增加54.43%。

    简评

    营收稳健增长，扣非利润保持较快增长。2021 年是公司五年发展规划的开局之年，公司在新一届董事会的带领下，有序推动各项经营活动开展，实现整体经营业绩稳步增长。全年公司实现营业收入66.46 亿元，比上年同期增长17.76%；实现扣非归母净利润1.93 亿元，同比增长26.51%。

    核心业务发展良好，技术和产品持续升级。行业数字化转型升级、多重政策释放产业利好，2021 年公司各项核心业务发展良好。全年金融行业业务实现营业收入21.68 亿元，同比增长25.00%，其中，证券经纪软件业务、资管机构软件业务、银行软件业务同比分别增长9.35%、53.05%、9.09%。报告期公司持续研发投入，技术和产品不断升级，其中在经纪领域，新一代FS2.0 平台持续完善的同时，公司自主研发的极速交易3.0、AlphaBee3.0 专业终端、交易服务中台智能条件单、智能运营大中台等创新产品相继在证券客户签约并落地上线；在资管领域，公司相继中标交银理财、中邮理财等国有大型商业银行的银行理财子投资交易系统项目，同时公司微服务信托TA 完成开发、测试和发布，并先后在中信信托、华润信托上线。

    创新业务高速发展，打造新的收入增长引擎。2021 年公司机构服务、RPA、融合通信、人工智能、区块链等多项创新业务进入快速发展阶段，创新业务全年收入9.11 亿元，同比增长47.95%。

    公司基于科技基础拓展创新业务，通过积极参与监管沙盒试点，在流量分成业务、共同展业领域探索新的商业模式。公司未来将持续推动新技术在金融领域的落地应用，扩大创新业务市场占有率，使创新业务成为公司新的收入增长引擎。

    投资建议：公司制定《五年发展规划》，确立“金融科技+数字经济”双循环发展战略，将主业聚焦在金融科技赛道。在传统业务方面，不断完善金融行业核心软件产品，抢占增量市场，同时保持拳头产品的市场领先地位。在创新业务方面，积极进行前瞻性布局，扩大创新业务市场占有率，使创新业务成为公司新的收入增长引擎。随着定增项目的推进，公司将有效丰富产品种类，提升产品竞争力，加强创新业务领域的技术储备与业务研究，深化与资管机构、券商、公募基金、私募基金等机构的合作，打造成为行业领先的金融科技服务商。

    公司内生创新动力十足，有望充分享受金融市场改革政策红利。调整此前盈利预测，预计2022-2024 年公司实现收入分别为79.29/94.51/112.25 亿元，实现归母净利润分别为3.53/4.69/6.23 亿元，维持“买入”评级。

    风险提示：资本市场政策落地不及预期，IT 新增需求不及预期，行业竞争加剧