抚顺化纤发丝项目投产，直接供应非洲大辫儿项目。抚顺项目已经开始小批量生产，预计经过短期检修之后，7月份开始大批量生产。目前每天生产10 吨左右，投产之后预计今年将生产700-800吨化纤发丝。考虑到运输时间，非洲大辫项目今年的产量估计在300-400万条。乐观估计，如果明年生产线全面保障非洲2500 万条化纤大辫的生产，将新增收入3亿元左右（化纤大辫售价2美元/条），新增净利润0.8-1亿元。 出口增速回升。海关数据显示，3，4月份我国发制品出口增速有所回升。

    公司前5个月整体母公司以美元计价出口增长30% 左右，主要是价格上涨，实际数量还下降了8%左右。分市场来看，北美增长24% ，非洲增长40% ，欧洲增长56% 。由于原材料价格开始回落，预计今年北美市场产品不会继续提价，能保持平稳增长。人民币近期的贬值趋势将缓解公司汇兑损益压力。

    国内市场仍保持较快增长，增速慢于之前预期。国内业务前5个月终端收入预计1.4亿元左右，同比增长40% 以上，慢于年初国内业务翻番的预期，反应了整体消费市场较弱。全年预计新开门店在70 家左右，年底门店接近300家。

    盈利预测及投资建议：

    当前股价对应 12~13 年PE分别17x、14x，目前估值合理，公司作为少有的拥有全球定价权的制造龙头，非洲和国内业务增长前景清晰，在现有宏观环境中仍能保持稳健增长，目前股价安全边际较高，维持“推荐”评级。

    风险：

    大盘下跌导致整体估值水平下降；北美假发需求大幅下滑；国内拓展速度慢于预期。