盈利预测与评级。因报告期内原山东三鹿尚未恢复生产，我们未考虑其对公司的利润贡献。我们预计公司2009-2011年的EPS分别为0.15元、0.21元和0.30元，当前公司的股价为7.4元，对应的动态PE分别为51X、36X和25X，因河北三元的经营尚存在一定的不确定性，维持公司“中性”的投资评级。 风险提示。（1）河北三元运营不利对公司将产生负面影响； （2）大盘波动对公司股价的影响。