预计09年每股收益0.1元、10年每股收益0.21元，对应09年动态市盈率68倍，10年动态市盈率32倍。河北三元还处于销售恢复初期，销售收入对09年每股收益贡献不足。我们预计10年河北地区奶源将整理完毕，河北三元产销量将显著增长，对公司业绩贡献开始释放。11年初新增产能一期将投产，新增产能将推动公司液态乳销量增长。未来两年公司业绩存在持续增长点，给予公司"短期-推荐，长期-A"的投资评级。