公司公布了2022年1-2月主要经营数据公告，前两个月公司实现营业总收入53亿元左右，同比增长75%左右；实现归属于上市公司股东的净利润16亿元左右，同比增长110%左右。

    主要产品价格同比增长，公司1-2月业绩高增。根据公司公告，2022年1-2月营业收入、归属于上市公司股东的净利润大幅增长，主要原因包括：

    （1）公司主导产品价格同比增长；（2）碳酸二甲酯增产提质系列技改项目、己内酰胺及配套装置等建成投产，为公司经营提供了增量。

    部分产品价格、盈利仍好于去年同期。根据百川盈孚的数据，截止3月11日，公司尿素产品价格同比上涨约40%，行业吨毛利约558.30元，同比增长12.36%；DMF价格同比上涨约60.86%，行业吨毛利约6964.38元，同比增长115.99%；己二酸价格同比上涨23.89%，行业吨毛利约3502.22元，同比增长15.52%。

    全力推动项目建设，产能有望逐步释放。公司现有在建产能包括：尿素100万吨，醋酸100万吨，DMF15万吨，混甲胺15万吨，尼龙6产品20万吨，尼龙66产品8万吨，PBAT 12万吨，碳酸二甲酯60万吨，碳酸甲乙酯30万吨，碳酸二乙酯5万吨。目前公司酰胺及尼龙新材料项目按建设计划如期推进；第二基地项目各项要素条件相继落实，项目建设逐步启动。随着公司在建项目的稳步推进，公司业绩有望逐步释放。

    投资建议：近期受俄乌冲突影响，国际油价维持高位，而国内保供稳价背景下，煤价走势相对平稳，煤化工企业具备成本性价比。同时，公司多个在建工程项目稳步推进，有利于公司规模持续扩大，未来业绩增长有保证。公司是具有成本、环保技术优势，且具备扩能潜力的煤化工龙头企业，有望受益于“双碳”目标下带来的化工行业供给侧变革。预计公司2021-2022年的基本每股收益是3.43和3.47元，当前股价对应PE分别是9.43倍和9.34倍，维持推荐评级。

    风险提示：原油、煤炭价格剧烈波动导致产品价格、价差下跌风险；行业竞争加剧风险；宏观经济承压导致下游需要不及预期风险；在建项目产能释放不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。