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江淮汽车(600418)机构评级研报股票分析报告

 
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江淮汽车(600418):12月销量同比稳健增长 持续推进外部合作

http://www.chaguwang.cn  机构:财通证券股份有限公司  2024-01-16  查股网机构评级研报

  事件:公司发布2023 年12 月销量公告,公司总销量4.40 万辆,同比增长2.61%。其中纯电动乘用车销售1.63 万辆,同比减少18.80%;海外销售1.46万辆,同比增长19.82%,销量占比达33.21%。各品类销量情况:乘用车销量2.66 万辆,同比减少15.78%%;商用车销量1.74 万辆,同比增长54.26%。全年来看,公司2023 年全年总销量59.25 万辆,同比增长18.40%,其中乘用车销量35.71 万辆,同比增长18.21%,商用车销量23.54 万辆,同比增长18.70%。

      携手华为终端,打造豪华智能网联电动汽车品牌:2023 年12 月1 日,江淮汽车发布公告称,将基于华为智能汽车解决方案,同华为终端在产品开发、生产制造、销售服务等领域开展合作,共同打造豪华智能网联电动汽车。其中江淮汽车将主要负责车型总体设计和生产基地建设,由华为终端或其指定的第三方在全球范围内提供独家销售服务,二者将共同搭建“以用户为中心”的全流程服务体系。

      自主+合资协同发力,持续推进海外布局:公司持续深化与大众汽车的战略合作,不断推进合资、合作发展,双方合作的智慧物流项目于2023 年正式启动,研发中心三期及零部件产业园建设如期推进。2023 年12 月,江汽集团与大众汽车的合资公司——大众安徽正式投产出口欧洲市场的纯电动车型CupraTavascan,大众集团预计该品牌年销目标将超过7 万辆。

      投资建议:我们预计公司2023-2025 年实现归母净利润2.31/2.97/3.59 亿元,对应PE 分别为134.35/104.50/86.32 倍,维持“增持”评级。

      风险提示:新产品推出进度不及预期;海外竞争加剧;终端消费需求不足。

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