本报告导读：

    我们继续看好公司做强做优主业，且chinagoods在三方战略合作加持下及政策支持、RCEP 等推动下将继续保持高增长。

    投资要点：

    维持增持。维持预 测2022-24 年EPS 为0.29/0.35/0.4 元增速20/20/15%，维持目标价6.2 元，维持增持。

    2022Q1 业绩预增50%超此前预期。1)公司披露2022Q1 业绩预增公告，预计实现收入15.43 亿元同增约100%，归母净利5.67 亿元同增约50%；2)此前公司披露1-2 月主要经营数据，营收8.05 亿元同增65.65%、归母净利1.48 亿元同增52.95%，本次披露Q1 预增情况再度实现高增长，我们判断因线下市场增长良好，且余位招商、市场化盘活商位形成收入贡献，chinagoods 平台亦稳步推进。

    三重因素看好chinagoods 加速发展。1)第一，外部环境扰动下跨境电商行业格局将向头部集中；2)跨境电商核心竞争力在前端供应链与后端履约体系，义乌作为全球小商品超市具得天独厚的供应链优势，三方合作将利好加强履约体系端的建设；3)保理牌照已获批，若支付牌照获批，叠加此前征信牌照，金融服务业务将增强chinagoods 核心优势。

    市场经营业务保持高活力，商品销售业务快速发展。1)公司多措并举推动市场提档升级，如数字市场建设、通过直播/设计等方式为市场赋能、余位招商、市场化盘活等；2)加速布局“义乌好货”、“爱喜猫”线上线下分销渠道，商品销售业务望快速增长；3)迪拜市场于3 月试营业，招商率达99%，为首个海外分市场；5)综保区一期于2021 年10 月正式封关运行，二期规划建设全面启动。

    风险提示：疫情反复，汇率风险，国际物流风险等