摘要：

    　　事件：今天公司公布2016 年3 季报。报告期内，公司实现营收6.38 亿，同比增长115.70%，主要源于房地产结算所致（荷塘月色二期集中交付以及凤凰印象、东城印象存量销售致房产销售收入较上年同期增加28.46 亿元）。3 季度实现归母净利8.31 亿，同比增长117.83%，主要源于营收增加以及财务费用同比减少。

    　　点评：公司一区东扩，实现租金市场化，有助于完善市场租金定价体系，商位入场资格费根据“标价”（每平方米商位入场资格费）×商位面积计算确定，需要在签约前一次性交清，租赁期限为五年。

    　　租金根据基准价×楼层系数×商位面积计算确定，公司目前128 万平米市场面积，公司租金市场化后，收入同比会有较大增幅。

    　　公司有望引入战略投资者，将在“数据+金融+贸易”三大板块发力，运用互联网的思维、金融手段和资本的力量，深度切入供应链和贸易链的各个环节，构建一个创新创意引领、进出口联动、线上线下融合、产业支撑有力、金融配套发达的全球商贸龙头。义乌购2015 年在线交易额超40 亿元，撮合交易300 亿元，预期至2016年实现70 亿元在线交易额。

    　　盈利预测：公司未来将在“数据+金融+贸易”三大板块发力，根据模型我们预计2016/17/18 年公司EPS 分别为0.16 元、0.20 元和0.27 元，维持公司“增持”评级。

    　　风险提示：1）消费持续低迷；2）平台建设进度不达预期；3）传统消费受电商冲击。