华胜天成深耕云计算7 年,通过自主研发和开放合作实现了从云服务器提供商、云系统构建商、云管理平台提供商,到行业云应用开发商的布局,Power Linux 的推出有望替代X86 成为私有云服务器新宠;在高端计算领域,操作系统、存储(高端)、数据库、中间件等的发布有望打造完整生态。上调目标价至36.05 元。

    事件:1、子公司华胜信泰同其他出资方签署了《北京中域昭拓股权投资中心(有限合伙)合伙协议》,成立产业基金。2、公司官网公布子公司华胜信泰将于12 月10 号将发布全新战略及产品,以“联合设计开发”推动“IT 强国梦”。

    云计算7 年深厚积累,Power Linux 有望成私有云新宠:华胜在2008 年通过实施“凌云计划”实现了向IT 服务的全面转型,2010 年启动“揽胜行动”明确提出了云计算的战略,以组建“云计算产业联盟”为核心目标,意在营造整个云计算产业链相融共生的生态环境,并为客户提供基于云计算的“一站式”服务。2012 年,华胜天成发布了“乘云计划”,并同时发布了“天成云”品牌及系列产品,目前自主研发的云计算产品包括:超融合架构云一体机-天成云机(虚拟化一体机)、基于开放硬件架构的高性能数据库整体解决方案-沃趣数据库一体机,智慧运维监控管理平台-Mocha BSM、大数据决策分析平台等,并拥有众多云计算相关的解决方案:如云数据中心建设整体解决方案、IaaS 管理平台、容灾流程管理平台、绿色数据中心解决方案、智慧旅游专项解决方案等,实现从云服务器提供商、云系统构建商、云管理平台提供商,到行业云应用开发商的布局。除了自主研发外,华胜天成还与IBM、Oracle、Intel、微软、EMC、Vmware、华为等国内外企业合作打造共赢的云生态圈。华胜天成今年8 月份推出近千平方米、PUE 值小于1.6 的高可靠、高效能、高性能华胜云数据中心,目前已经有众多国际知名的电气、汽车、制药、证券机构以及电信运营商成为云数据中心的正式驻户。PowerLinux 服务器结合了Power 平台的高效、可靠、安全特性,以及Linux 系统的开放性和灵活性,在广东贵金属交易中心的案例中,仅用58 台PowerLinux 替换了200 台x86 服务器,使得平均能耗和占地面积降低了3/4, TCO 降低了20%。预计华胜明年一季度有望发布具有自主产权主板的Power Linux,由于高性价比,有望替代x86 成为私有云硬件新宠。高端计算产品发布在即,打造完整生态圈:子公司飞杰青云发布的FS6000 系列存储设备,广泛用于云计算行业、海量数据存储、高性能计算、数据库、虚拟化等应用场景。目前华胜信泰旗下操作系统、存储(高端)、数据库、消息中间件、应用中间件等系列产品已完成研发工作,此前华胜信泰旗下新云东方公司已正式推出满足用户多场景应用、涵盖Linux、AIX 操作系统、涵盖Power7、Power8 CPU 的4 大系列18 款“新云东方”服务器产品。同时,基于IBM 支持,新云东方自主设计的NL2000 系列服务器已进入量产最终测试阶段,软硬件结合将形成一体化产品链,成为本土高端计算近四、五百亿市场的第一梯队。公司将在12 月10 日举行盛大发布会,并将对IT 商业模式进行重要创新,提出全新的企业战略行动计划,进一步推动可信高端计算系统产业的联合共建,打造高端计算生态圈。

    成立产业基金,推进高端计算TOP 项目的产业化进程:华胜天成子公司华胜信泰(合资占比37.3%)连同北京市经委经济技术市场发展中心(占比20%)、北京中关村创业投资发展有限公司(占比8.3%)、民生加银资产管理公司(占比33.3%)、中域嘉盛投资成立规模6 亿的产业基金,投资领域为高端计算机产业链中的服务器、数据库、中间件、存储器、云计算技术与应用等项目公司的股权以及上述产业链上下游相关项目公司的股权。充分利用合作伙伴在各自领域的资源优势,将继续加大对TOP 项目的投入,有利于推进TOP 项目的产业化进程,夯实公司“产品产业化”的业务战略。

    维持“强烈推荐-A”投资评级。考虑放量进度,预计2015-2017 年EPS 分别为0.14 元、0.29 元、0.58 元,现价对应15/16/17 年168 倍/83 倍/41 倍PE。考虑新产品发布在即,上调目标价为36.05 元。华胜作为高端基础软硬件国产龙头格局已现,维持强烈推荐-A评级。

    风险提示: POWER 服务器放量销售的进度具有不确定性