事件:1、华胜天成、IBM、北京经信委签署了合作谅解备忘录。由华胜天成发起，联合相关合作方成立一家专门负责消化和吸收IBM相关知识产权授权技术的公司TOP。2、华胜天成与IBM签署软件许可协议，IBM授权华胜天成按照协议约定, 使用IBM Informix关系数据库软件程序源代码，授予期为10年。

    华胜天成与IBM的合作有望再进一步：根据公告，合作方将以TOP公司为核心，发展全产业链，推动高端计算系统的国产化进程；IBM协助TOP公司进行POWER服务器、数据库、中间件等相关软硬件产品和技术的消化、吸收、可信整合以及国产化研发，达成国产高端计算系统的自主、安全、可控的目标。目前IBM已将数据库源代码进行授权，后续有望扩展到中间件、操作系统等领域。随着网络安全审查制度的出台，高端服务器国产化将被提上日程，华胜天成与IBM在服务 器方面的合作尚有较大想象空间。

    获得Informix源代码授权，明年有望放量：国内数据库市场在80亿元上下，今年保持18%上下的增长，其中Oracle、IBM等合计占近50%市场份额。Informix在关系型数据库中性能靠前，能满足石化、电网、银行等领域的众多应用，通过开放合作解决信息安全问题后有望大幅抢夺Oracle的市场。目前IBM已经授权南大通用、华胜天成两家合作伙伴，我们预计最终合作伙伴不会超过三家。华胜天成下属新云子公司此前已经获得Power Linux的生产授权，可以在其上直接预装，另外预计公司此前已在数据库技术人员方面做了准备，因此我们预计明年即可实现数据库的放量销售。

    强烈推荐-A评级：上调2014-2016年EPS分别为0.21元、0.55元、0.79元，现价对应14/15/16年112倍/42倍/30倍PE，考虑到与IBM合作还有较大深化空间，上调目标价至33.12元， 维持强烈推荐-A评级。

    风险提示：与IBM的合作进度具有不确定性。