业绩增长10%，符合市场预期，10派1.2元。华胜天成(600410)4月1 0日发布2011年年报，公司2011年实现收入50.84亿元，同比增长24.74%;实现归属母公司的净利润2.29亿元，同比增长10.42%；对应EPS为0.45元。符合我们及市场的预期。同时，公司拟以2011年末总股本5.43亿股为基数，向全体股东每10股派发现金1.20元（含税）。

    目标价15.90元，重申买入。虽然仍面临着外部环境进的不确定性，以及市场波动不断加强、业内竞争不断加剧等背景下，但相信随着公司积极推进自主产品、服务业务转型，加快实施“云计算”等新技术的研发和应用，公司得以保持业绩持续稳步增长仍是大概率事件。我们预计2012-2014年公司可实现的EPS分别为0.53元、0.68元和0.93元，分别对应24.86倍、19.28倍和14.13倍PE。调整目标价至15.90元，对应201 2年30倍PE，重申买入。