一、 事件概述

    《联合国气候变化框架公约》第十九次缔约方会议暨《京都议定书》第九次缔约方会议23日晚打破僵局达成协议后在华沙落下帷幕,会议取得一定成果。同时河北省近期再次集中拆除钢铁炼钢过剩产能约680万吨。

    二、 分析与判断

    华沙会议可能开启节能环保新篇章,中国绿色方针明确

    会议主要取得三项成果:一是德班增强行动平台基本体现“共同但有区别的原则”;二是发达国家再次承认应出资支持发展中国家应对气候变化;三是就损失损害补偿机制问题达成初步协议,同意开启有关谈判。中国表态将坚定不移地走绿色低碳发展之路。

    重化工业产能淘汰中环保门槛成为硬约束之一

    为落实国务院化解产能指导意见,多部委要求1)强调行业准入标准与环保硬约束两个门槛。2)实行阶梯电价。3)控制土地供应及金融政策等。

    行业低迷阶段,工业领域中的国企和民企都积极节能降耗–降成本和防备淘汰

    我们近期调研了部分钢企,发现鉴于钢铁行业目前处于景气低迷期和行业整顿期,无论国企还是民企都在尽力降低成本和防止被淘汰,节能减排成为必须。目前正在进行合同能源管理的企业包括宝钢、武钢、柳钢、华菱、方大钢铁集团等。并且目前由于不是满负荷生产,因此排产间隙容易安排进行相关技改。除此之外,不仅仅钢企,石化、有色、水泥等很多企业迫于政策压力和降本也在积极节能降耗。

    公司基于电力电源技术发展成为跨多领域亿级合同能源管理公司

    公司凭借积累的高压变频技术已经成功涉足合同能源管理领域6年有余(始于2006年)。项目多达数十个,多与央企和国企合作,回款有保障。领域涉及钢铁、有色、水泥、电厂等等,合同额也由最初的千万级别升至了目前的过亿级别。我们测算公司合同能源管理业务业绩自2013 年将呈现快速增长态势,若考虑补贴,2013-2015年EPS 0.1元、0.38元和0.66元。

    公司电力电源技术还涉足3G&4G通讯电源、轨交电源和电池技术

    公司通讯电源已连续4年为中移动前三供应商,并在大数据中心高压直流UPS试用中市占率居首。轨交应急电源市占率已达40%。同时为研发充放电和电池管理系统(BMS)技术,公司发展了二次锂电池业务,目前各项技术国内处领先位置。

    风险提示:1)合同能源管理效果不达预期或者被迫停减产;2)电源业务市场萎缩或低迷