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龙净环保(600388)机构评级研报股票分析报告

 
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龙净环保(600388)2024年三季报点评:经营情况持续改善 增持凸显股东信心

http://www.chaguwang.cn  机构:民生证券股份有限公司  2024-10-21  查股网机构评级研报

  事件

      2024 年10 月19 日,龙净环保发布2024 年三季报,根据公告,公司24 年Q1-Q3 实现营业收入66.54 亿元,同比-11.64%;实现归母净利润6.47 亿元,同比+0.91%;实现扣非归母净利润5.85 亿元,同比+18.23%。分季度来看,公司24Q3 实现营业收入19.82 亿元,同比-23.47%,环比-17.22%;实现归母净利润2.16 亿元,同比+1.13%,环比-7.02%,实现扣非归母净利润1.94 亿元,同比-2.97%,环比-11.41%。

      现金流持续改善,在手订单充足

      24 年Q1-Q3,公司经营性现金流大幅度改善,经营活动产生的现金流量净额问为11.64 亿元,同比+101.17%,其中24Q3 经营活动产生的现金流量净额达到6.33 亿元,同比+29.45%。订单方面,24 年Q1-Q3 公司新增环保工程合同共计 75.44 亿元,新增环保工程合同中电力行业占比 60.08%,非电行业占比39.92%。期末在手环保工程合同 192.13 亿元,在手储能系统及设备销售合同12.84 亿元,充足的在手订单有望为公司后续业绩稳步提升提供有力保障。

      矿山绿电项目并网加速

      根据公司投资者关系活动记录,公司多宝山铜业一期200MW 风光项目已经获得国网黑龙江省电力公司接入系统的批复,目前项目送出线路正在建设中;拉果错一期二阶段与圭亚那一期已经建成,目前处于试运行阶段。此外,塞尔维亚资金一期光伏、阿根廷 3Q 锂矿一期光伏等项目处于建设阶段。

      紫金矿业持续增持凸显股东信心

      今年以来,公司控股股东紫金矿业多次增持公司股份。根据公司9 月27 日公告,紫金矿业通过集中竞价方式自9 月13 日至9 月20 日期间,累计增持公司股份345.42 万股,占公司总股本比例0.3195%,9 月27 日通过大宗交易增持1000万股,占公司总股本的0.9250%,合计增持公司股份比例达1.2445%。本次增持后紫金矿业持有公司股份占总股本的25.6998%。紫金矿业的持续增持彰显了股东对公司远期发展的信心。

      投资建议

      预计公司24-26 年营收分别为114.34/134.49/155.75 亿元,归母净利润分别为9.77/12.15/14.31 亿元,对应PE 为15x/12x/10x,公司为环保行业领先企业,主业稳步增长,绿电、储能等新能源业务有望打开公司成长天花板,维持“推荐”评级。

      风险提示

      下游需求不及预期,市场竞争加剧风险等。

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