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龙净环保(600388)机构评级研报股票分析报告

 
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龙净环保(600388):新疆乌恰一期投产 绿电业务稳步推进

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2024-07-21  查股网机构评级研报

  本报告导读:

      作为龙净目前规模最大地面光伏电站,新疆帕米尔高原克州乌恰一期300MW 光伏项目顺利投产发电,绿电业务顺利推进。

      投资要点:

      事件:

      根据龙净环保官方微信公众号:2024 年7 月19 日20 点18 分,由龙净环保投资建设的新疆帕米尔高原克州乌恰县1GW(一期300MW)光伏项目顺利投产发电。

      点评:

      投资建议。公司目前显著被低估,伴随转型逻辑逐步兑现,业绩有望超预期。我们维持对公司2024-2026 年的预测净利润分别为14.14、17.05、21.07 亿元,对应EPS 为1.31、1.58、1.95 元,维持目标价18.10元,维持“增持”评级。

      新疆首个“零碳矿山、低碳冶炼”示范项目,龙净目前规模最大地面光伏电站顺利投产。1)2023 年7 月,公司公告签约该项目,随后采用四个标段同步推进模式,于3 月30 日完成光伏电站和升压站建设并于4 月底实现停电接火。2)根据公司此前公告,乌恰一期为300MW源网荷储一体化项目,配置10%、2 小时电化学储能;总投资约10.75亿元,未来规划有二期300MW 光伏、三期400MW 光伏项目,后续将根据资源配置及项目用电需求适时启动。3)乌恰项目依托紫金相关优势及资源,新疆紫金有色、新疆紫金锌业和新疆紫金黄金为项目业主方,其中新疆有色和新疆锌业2022 年用电量合计超7 亿度。用电需求较大且稳定,项目盈利性预计将保持高水平。

      电建辅机经营稳健,新能源业务全速推进。1)烟气治理及火电辅机方面:2024 年第一季度,公司新增环保工程合同23.11 亿元,期末在手环保工程合同183.6 亿元。环保主业在手订单充足,支撑业绩稳健增长。2)分布式风光方面:公司依托紫金矿山的清洁能源业务全面展开,顺利推进建设中,预计将逐步迎来投产高峰,清洁能源业务将逐步为公司贡献重要的业绩增量。3)电池方面,龙净蜂巢一期2GWhPACK 产线2023 年8 月投产;上杭5GWh 磷酸铁锂储能电芯项目2024 年1 月投产;2023 年公司在手储能合同15.6 亿元,新能源业务积极布局,推进速度超预期。

      布局矿山整体系统解决方案,持续拓展“智慧矿山”业务线。今年6月,公司公告拟向控股股东紫金矿业及其子公司销售“纯电动矿卡”、“纯电车充换电站”等绿色新能源矿山装备。紫金矿卡电动化进程加速推进,作为紫金旗下矿山整体系统解决方案提供商,龙净环保有望持续获得订单。

      风险提示:烟气设备、固危废项目经营、新能源业务拓展低于预期等。

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