事件：公司10月10 日发布公告：福建龙净环保股份有限公司拟在福建上杭县新材料科创谷投资建设磷酸铁锂储能电芯项目。项目设计产能5GWh，总投资约20 亿元。

    　　点评：

    　　传统环保主业夯实巩固，新能源产业开拓在即。上半年实现营业收入48.89 亿元，同比+0.27%；实现归母净利润3.82 亿元，同比-5.51%。上半年公司环保装备制造实现收入43.50 亿元，同比-0.98%，毛利率23.20%，环保装备行业收入毛利率有所提升。运营项目实现收入4.13 亿元，同比+38.30%，毛利率26.82%，实现较快增长。大气环保业务基础稳固，具备进一步打造环保+新能源双轮驱动产业布局的能力。

    　　优惠政策保驾护航，多维支持助力合作。上杭县人民政府同意给予公司共计不超过8,500 万元的补助及奖励，并自项目正式投产月份起算10 年内，按公司经营贡献地方部分的50%建立产业发展专项资金奖励，并同意在次年3 月31 日前兑现上一年度奖励资金；同时，上杭县人民政府帮助协调县域内的银行或相关金融机构给予乙方项目总额人民币8 亿元的贷款，并对上述已发放贷款给予乙方贴息补助，补助时间5 年，贴息总额不超过1.6 亿元。

    　　“双碳”目标推动行业勃发，市场发展潜力明显。随着“双碳”目标的提出与发改委、能源局相关文件的出台，我国储能产业已经从商业化初期开始逐渐过渡到规模化发展，本次磷酸铁锂储能电芯项目抓住这一历史性机遇，顺应了国家产业政策重点支持的低成本高能效方向。

    　　盈利预测：维持公司“买入”评级。公司进军新能源产业后，我们对盈利结构有所调整，上调2023、2024 年盈利情况。预计2022-2024 年，公司实现营业收入分别为123.07 /137.00/193.06 亿元，归母净利润分别为8.88 /11.69 /17.58 亿元，对应PE 分别为13.50x/10.26x/6.82x。

    　　风险提示：国际形势变化大幅超过预期；国内疫情控制不及预期；公司业务销售进程不及预期；ST 板块风险；新能源业务布局不及预期；盈利预测与估值模型不及预期